Taux ! taux ! Vous saurez tout sur les taux – Le Contrarien – Matin du 5 juillet 2012
Le Contrarien - Matin du 5 juillet 2012
Je discutais ce matin avec l’un de nos membres qui s’inquiétait de l’évolution des taux d’intérêt. Il a une importante entreprise qui comme beaucoup de PME françaises est, hélas, en situation de trésorerie négative. En clair il doit emprunter tous les jours à sa banque pour financer son activité.
C’est peu connu du grand public, mais les banques ne prêtent jamais à taux fixe pour financer la trésorerie des entreprises. Les prêts octroyés le sont toujours sous forme de taux variables. Ce Monsieur fort sympathique me faisait part de sa crainte de voir les taux augmenter. C’est possible mais cela devrait rester dans des niveaux acceptables et convenables. Pourquoi?
Essayons d’abord de bien comprendre.
Les taux d’intérêts c’est le prix auquel on achète l’argent. Dans un monde économique normal trois éléments vont venir influer sur le prix de l’argent c’est à dire in fine les taux d’intérêt que l’on devra tous payer pour un crédit.
1/ La quantité d’épargne disponible.
En théorie les crédits des uns sont l’épargne des autres. En théorie seulement car ces dernières années les banques ont fait à peu près n’importe quoi avec la bénédiction des autorités de régulation.
Lorsqu’il y a beaucoup d’épargne disponible, il y a beaucoup d’argent à prêter. Donc cela pèse à la baisse sur les taux d’intérêt. L’inverse est évidemment vrai aussi. Lorsqu’il y a moins d’argent à prêter les taux doivent monter.
2/ La demande de crédit
Là aussi la science économique est simple. Si tout le monde veut acheter de l’argent, l’argent devient rare et donc l’argent devient cher. Donc lorsque les besoins en terme de financements sont importants les taux montent.
Ce fut par exemple le cas au début des années 90 avec la réunification allemande qui nécessitait des milliards de l’époque. Les taux sont montés vers 10, 11% à cette période et sans inflation!! Un bonheur pour les épargnants.
3/ Le niveau de risque estimé
On le voit tous les jours avec les taux d’intérêts auxquels les pays européens en difficultés doivent emprunter.
Plus la situation de ces pays est compliquée plus le risque est élevé pour le préteur. Du coup les taux montent vertigineusement et très rapidement. Le taux d’intérêt est donc aussi l’expression d’un risque.
La situation actuelle:
Nous sommes dans une situation ou les revenus des ménages fondent, leur capacité d’épargne également, l’activité économique est faible puisque nous sommes en récession. Une récession c’est chaque année de la destruction de richesses. Il y a donc moins d’argent disponible pour faire des prêts. Selon notre règle numéro 1 les taux devaient monter hors ils baissent.
La demande de crédit est particulièrement forte puisque les pays sont tous, je dis bien tous, en situation de surendettement. La demande de financement notamment des dettes souveraines est exponentielle. Selon notre règle numéro 2 les taux devaient monter hors ils baissent.
Enfin lorsque tout le monde est en surendettement et que les revenus des états baissent en raison de la récession et de la chute des rentrées fiscales, le niveau du risque s’accroit en même temps que les risques de défauts ou de non remboursement. Dans ces conditions selon notre règle numéro 3 les taux devaient monter, hors ils baissent.
Vous l’aurez donc compris. Sur les 3 facteurs essentiels qui font le « prix de l’argent » les 3 facteurs théoriques nous indiquent que les taux devraient monter, hors ils baissent ou se maintiennent à des niveaux historiquement bas.
Pourquoi cette anomalie ?
Pour une raison très simple. Nous ne sommes plus dans un monde normal ou les théories économiques standards fonctionnent encore.
Nous sommes dans un monde de triche, de dissimulation et de fraude généralisées.
L’affaire de la Barclays dont l’ancien patron qui a démissionné hier était interrogé aujourd’hui par une commission d’enquête officielle concernant la fraude sur le Libor qui est justement le marché du taux interbancaire deLondres.
On lui reproche ni plus ni moins que d’avoir manipulé les cours à son profit évidemment, ce qui est une accusation particulièrement grave.
Notre » mis en cause » se défend en expliquant quand même preuve écrite à l’appui que la Banque centrale d’Angleterre était parfaitement au courant…
Ce petit fait divers financier qui se déroule sous nos yeux nous montrent en réalité ce qui se passe. Les Banques Centrales partout à travers le monde dans ce que l’on appelle des « actions concertées » empêchent les taux d’intérêts de monter en agissant directement sur notre point numéro 1 à savoir « la quantité d’épargne disponible ».
La BCE par exemple et c’est encore pire pour la FED qui inonde les marchés de liquidités qu’elles crées de toute pièce.
C’est cet afflux de monnaie disponible qui permet de maintenir les taux d’intérêt au plus bas.
Nous sommes dans une crise d’endettement ou l’ensemble des acteurs de l’économie partout à travers le monde sont désormais totalement insolvables. Ni plus, ni moins.
Les entreprises sont surendettées.
Les ménages sont surendettés
Les état sont surendettés
Par conséquent le système bancaire est dans une situation inextricable.
Si les banques centrales cessent leur interventions comme les programmes Twist, LTRO ou quantitative easing, l’économie mondiale s’effondre en quelques jours seulement. L’exemple du Japon nous montre que dans ce pays les taux évoluent entre 0 et 0.5% par an depuis 30 ans maintenant. C’est ce que l’on appelle le « piège des taux bas » dans lequel nous sommes tous tombés.
Ce qu’il faut bien retenir, c’est que si les taux augmentent, c’est l’insolvabilité directe pour l’ensemble du système économique. Si nous maintenons les taux bas, nous favorisons l’inflation et très rapidement l’érosion de la valeur de nos monnaies. A l’arrivée c’est l’insolvabilité par l’inflation et la non progression des salaires.
Il n’y a aucune bonne solution. Dans tous les cas la messe est dite e le système est mort. Simplement le chemin de l’inflation sera la mort la moins douloureuse.
Tout le monde l’a compris, mais personne ne vous le dira, car cette vérité est indicible et c’est compréhensible.
Les taux d’intérêts remonteront, mais dans une nouvelle monnaie qui naitra après cette ultime grande étape de là crise que nous traversons depuis 5 ans… et qui est la crise monétaire qui vient.
La tempête va gronder . Rentrez vite les voile (…) LIRE LA SUITE
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