The European Union is facing an economic and political crisis that threatens the single currency, exposes greed, bureaucratic strangulation, unsustainable social welfare programmes, raises questions on protectionism and the very fabric of the free market. If that was not enough, the weakness of its leaders becomes apparent and two of the giants France and Germany support a different solution. There is a very English phrase “ to muddle through” and that is what European leaders have been doing and hope they can continue doing so as not to put emphasis on radical change that can upset the apple cart either internally or externally. Muddling through depends on growth. LIRE LA SUITE SUR NOTRE BLOG ANGLAIS, GOLDCOIN.ORG

People are questioning whether the bull  run on gold over the last decade reached its climax with the December 2009 high of $1227 and we are on a downward slope. Let’s compare the conditions in 1980 with today and we will find that they are quite different.

1980

In 1971, the United States suspended the free exchange of U.S. gold for foreign-held dollars, then in 1974 lifted its four-decade ban on the private purchase of gold. At that time, gold bullion was being traded in European markets at highs approaching $200 an ounce. In 1975, the U.S. government began to sell some of its holdings on the open market and in 1978, along with most other nations, officially abandoned the gold standard. After being released from government control, the price of gold soared and touched $850 in January 1980.  In the three years before 1980 gold price grew eightfold  as the result of mainly fear but also greed…LIRE LA SUITE SUR NOTRE BLOG ANGLAIS, GOLDCOIN.ORG

China has the  largest foreign reserves in the world and much of this is in dollar assets and continues to substantially increase its gold reserves. In the long term China craves economic and financial power and would take the place of America if it could but it needs to free itself from the vast amount dollar asset it holds and arguably convert a substantial amount of these to gold. It wants to exchange those dollars for gold at the most favorable prices, so in the short term it does not want a high gold price nor does it want a weakened dollar as it needs to get best exchange rate for the dollars it holds. Most of the world’s gold is in private hands and not easily accessible so China’s option in the short term is to chip away quietly like an investor buying up small numbers of shares in a company before a takeover……. LIRE LA SUITE SUR NOTRE BLOG ANGLAIS, GOLDCOIN.ORG

Halte douane !

On commence à observer des signes inquiétants de protectionnisme : certains pays conditionnent leurs aides publiques à l’utilisation de fournisseurs domestiques pour les entreprises aidées (Etats-Unis, France…) ; les critiques des régimes de change (Chine…) se multiplient. Nous nous demandons qui seront les pays gagnants et qui seront les pays perdants si le protectionnisme se généralise, sachant que globalement il y a perte de bien-être. Si chaque pays met en place des mesures qui favorisent sur son marché national les produits domestiques (droits de douane, barrières non tarifaires, politiques de change sous-évalué…), les pays « gagnants » sont ceux où :
• la production domestique est facilement substituée aux importations ; ceci peut se révéler par une forte élasticité-prix des importations et par une faible part de marché des importations sur le marché domestique ;
• les exportations sont peu affectées, donc sont difficilement remplacées par les productions des autres pays ; ceci peut se révéler par une faible élasticité-prix  des exportations et par une forte part de marché sur le marché mondial.
Les pays gagnants ont donc un appareil productif dont les productions sont indispensables aux autres pays et peuvent facilement remplacer les importations. Les pays perdants ont les caractéristiques opposées.
Les caractéristiques des pays gagnants semblent cependant, a priori, difficiles à réunir : il faut des productions sophistiquées (que les autres pays n’ont pas), mais aussi une gamme large de productions (substituables aux importations).
L’analyse économétrique des exportations et des importations et l’examen des parts de marché montre que :
Les émergents seraient les gagnants du protectionnisme : ils continueraient à exporter et pourraient réduire leurs importations ;
Les pays européens seraient les perdants du protectionnisme : ils perdraient des exportations et ne pourraient pas beaucoup réduire leurs importations.

Il serait donc paradoxal que les pays de l’OCDE utilisent le protectionnisme pour s’abriter des pays émergents. EXTRAIT FLASH ECONOMIQUE DE PATRICK ARTUS

La semaine dernière, deux bombardiers stratégiques russes TU-160 ont été stationnés au Venezuela dans l’optique de manœuvres militaires. Aujourd’hui les russes confirment leur volonté de faire monter la pression dans la région et envoient leur croiseur nucléaire Pierre le Grand dans la mer des Caraïbes. Objectif: participer en novembre à des manœuvres militaires conjointes avec la marine vénézuélienne du président Hugo Chavez.

L’envoi de ce bâtiment armé de 20 missiles de croisière et accompagné par trois autres navires n’est pas anodin. La Russie compte par cette action répliquer contre la volonté des américains de faire rentrer l’Ukraine et la Géorgie dans l’OTAN et aussi d’installer un bouclier antimissile en Pologne et en République Tchèque.

Washington considère ces manœuvres comme une diplomatie de canonnière (cf. article Wikipédia sur la « Crise d’Agadir  » de 1911)

Ces intimidations navales de la Russie et des Etats-Unis ont un arrière goût de Guerre froide. Dans le même registre, on reparle du spectre de la crise des missiles de 1962 entre Moscou et Washington qui aurait pu dégénérer en guerre nucléaire. Pour se rafraichir la mémoire, vous lirez avec intérêt l’article Wikipédia sur la « Crise des missiles de Cuba« .