Quand jâai eu lâidĂ©e de vendre des piĂšces dâor de placement sur internet en 2008 aprĂšs la crise, ce nâĂ©tait pas par seule opportunitĂ© opportunitĂ© de business. Sinon, AuCOFFRE ne serait plus lĂ aujourdâhui⊠Jâavais conscience que cette crise profonde, larvĂ©e depuis fort longtemps, les excĂšs des annĂ©es 80, la dĂ©rĂ©gulation des marchĂ©s, allait aboutir sur une situation plus grave et plus profonde quâune simple mauvaise passe.
Depuis, mon discours nâa pas changĂ© dâune once. Et les fondamentaux de lâor comme valeur de protection de lâĂ©pargne non plus⊠En 2018, il est plus que jamais urgent de sâassurer et d’investir dans l’or, jâexplique pourquoi sur le plateau de BFM Business.
Lâor, valeur refuge millĂ©naire
Investir dans lâor en 2018 peut-il encore avoir du sens ? Plus que jamais ! Outre les fondamentaux refuge du mĂ©tal jaune, les signaux Ă©conomiques sont au plus rouge. Peu importe les mouvements du cours de lâor cotĂ© en bourse, câest de lâintĂ©rĂȘt de possĂ©der de lâor physique dont je parlais dans lâĂ©mission de BFM ce jeudi 15 mars.
LâintĂ©rĂȘt sĂ©curitaire de lâor reste intact. Et comme les assurances incendie, ce nâest pas le jour oĂč la maison brĂ»le que lâon doit y souscrire. Outre ses fondamentaux traversant le temps sans perdre de valeur, il est plus que jamais impĂ©ratif dâen possĂ©der pour assurer ses arriĂšres, sans recherche de profit, sinon ce nâest pas le bon produit.
Les facteurs de risques actuels dans le monde et en Europe
Il y a toujours eu des crises financiĂšres et il y en aura toujours, quelle que soit la rĂ©gulation mise en place. Les causes de la prĂ©cĂ©dente crise sont loin dâĂȘtre dâavoir Ă©tĂ© rĂ©solues. En voulant traiter certains problĂšmes de la crise prĂ©cĂ©dente, on en a créé dâautres, comme ceux soulevĂ©s par les politiques monĂ©taires des banques centrales. Les solutions bancales mises en place depuis nâont rien rĂ©glĂ©. On nâa pas encore mis en place un bon rĂ©gime de redressement de la situation et de rĂ©solution.
– Pour moi en premier lieu, le signal de crise le plus inquiĂ©tant Ă moyen terme est la dĂ©connexion entre la sphĂšre Ă©conomique rĂ©elle et la sphĂšre financiĂšre. La valeur de certaines grandes sociĂ©tĂ©s est sans aucun rapport avec leurs cours sur les marchĂ©s boursiers.
– ParallĂšlement, on a une volatilitĂ© basse sur les marchĂ©s et quand on a des valeurs aussi Ă©levĂ©es, ça se termine toujours pas un krach financier⊠Câest un signal dâalerte qu’ont rĂ©cemment Ă©voquĂ© des chefs Ă©conomistes reconnus lors dâun Ă©change privé avec moi.
– TroisiĂšmement, le niveau dâendettement mondial est devenu extrĂȘmement Ă©levĂ© depuis la crise de 2008, la situation nâa mĂȘme fait quâempirer. En fait, la dette privĂ©e nâa fait que basculer sur la dette publique et vice versa. Quand les taux dâintĂ©rĂȘt vont remonter, vont arriver les problĂšmes de solvabilitĂ© en masse. Un âSubprimesâ puissance 10…
– Enfin, aprĂšs des annĂ©es de dĂ©rĂ©gulations mondiales, terminĂ© les bonnes rĂ©solutions de lâaprĂšs 2008, la convergence dâaprĂšs-crise a Ă©tĂ© stoppĂ©e net dans son Ă©lan. Le shadow banking (la finance de l’ombre) est aujourdâhui ce qui malheureusement soutient le systĂšme dans son ensemble. Et on observe en plus un retour en arriĂšre actuellement, avec les Etats-Unis et la Grande-Bretagne…
Le problĂšme en cas de nouvelle crise financiĂšre, câest que lâon a Ă©puisĂ© toutes les marges de manĆuvre possible lors de la prĂ©cĂ©dente crise. Conscient de ces risques dĂšs 2008, sans espoir rĂ©el que la crise actuelle sâamĂ©liore, je rajouterais parmi les facteurs de risque actuels, la bulle immobiliĂšre chinoise, de krach obligataire et gĂ©opolitiques.
Ces signaux sont autant de sous-jacents qui soutiennent l’or.
Quâattendre de lâor Ă moyen terme ?
Comme il nâexiste pas de finance sans risque, comme il ne peut y avoir de circulation routiĂšre sans accident, le minimum au niveau individuel est de sâassurer.
Que peut-on attendre des cours ? Actuellement, lâor est pris dans un tunnel classique de hausse de lâinflation et de hausse des taux dâintĂ©rĂȘt. Lâinflation US est plus faible que prĂ©vue, on est toujours dans lâexpectative de la remontĂ©e des taux directeurs aux Etats-Unis (la locomotive Ă©conomique mondiale), mais elle sera nulle ou trĂšs faible en raison dâune Ă©conomie finalement pas aussi dynamique quâon le pensait.
Il y a dâailleurs un indicateur porteur pour lâor en 2018. Câest la contraction du flux des nouveaux crĂ©dits en pourcentage de PIB du secteur privĂ©. Ce phĂ©nomĂšne prĂ©cĂšde gĂ©nĂ©ralement une baisse de consommation et de lâinvestissement qui entraĂźnerait inĂ©luctablement une inversion du cycle haussier des marchĂ©s. Une rĂ©cession US compensĂ©e dans un premier temps dâune stagnation – voire une baisse des taux – et du dollar serait bien entendu porteuse pour lâor. Tout ceci peut se passer dâici la fin 2018 ou plus, mais il nâest pas trop tard pour sĂ©curiser ses patrimoine, câest mĂȘme maintenant quâil faut agir. Lâor est abordable, il est suffisamment bon marchĂ© pour en acheter, si possible rĂ©guliĂšrement, pour lisser les effets de volatilitĂ©.
Que fait-on de son or actuellement si lâon en possĂšde dĂ©jĂ ?
La rĂ©forme fiscale en vigueur en France depuis le 1er janvier ne rend pas la dĂ©tention dâor physique moins intĂ©ressante. Les contribuables qui Ă©taient concernĂ©s par lâISF et les petits Ă©pargnants « long terme » ne sont pas touchĂ©s par cette rĂ©forme. Si vous possĂ©dez de lâor physique, gardez-le prĂ©cieusement pour jouer les 22 ans (car exonĂ©ration totale de taxe lors de la revente), ou vendez-le par tranche de 5000⏠si votre situation personnelle vous y oblige (Ă condition quâil sâagisse de jetons et de piĂšces Ă cours lĂ©gal). Mais pour moi, rien ne justifie en ce moment de vendre son or.
Les cryptomonnaies sont-elles un nouvel or ?
On ne peut rien attendre du bitcoin comme monnaie en tout cas, il sâagit plus dâun actif spĂ©culatif et encore, jâĂ©mets dâimmenses rĂ©serves sur sa volatilitĂ©, il faut avoir les nerfs solides ! Jean-Charles Cabelguen avec qui jâavais Ă©changĂ© sur le sujet, considĂšre plus le bitcoin comme un super outil pour faire de la levĂ©e de fonds que comme une monnaie.
On a tendance Ă comparer or et cryptomonnaies mais je pense quâil faut dâabord savoir de quoi on parle. Il y a autant de modĂšles que de cryptomonnaies et ceux pouvant ĂȘtre comparables Ă lâor sont tout simplement ceux qui ont intĂ©grĂ© lâor dans leur systĂšme.
Il y a Ă ce sujet beaucoup dâenseignements Ă tirer du sondage que nous venons de rĂ©aliser avec Opinionway sur lâintĂ©rĂȘt des Français pour lâor comme monnaie complĂ©mentaire.
*Deux tiers des personnes interrogĂ©es (67%) pensent que lâeuro devrait ĂȘtre garanti par lâor des banques centrales.
*Plus dâun tiers (38%) pense que lâor ferait une meilleure monnaie que lâeuro.
*35% des Français seraient dâaccord pour utiliser une monnaie complĂ©mentaire basĂ©e sur lâor.
*19% des Français estiment que les cryptos monnaies pourraient ĂȘtre de meilleures monnaies que lâeuro et 17% pour le bitcoin en particulier.
Paradoxalement, 74% des fans de cryptomonnaies (qui pensent que les crypto monnaies sont de meilleures monnaies que lâeuro) considĂšrent lâor comme une meilleure monnaie face Ă lâeuro ! Alors quâil ne sâutilise pas au quotidien comme moyen de paiement, lâor reste pourtant au coeur de la question monĂ©taire.
Complémentarité or et cryptomonnaies
Les cryptomonnaies ne risquent-elles pas de dĂ©tourner lâĂ©pargnant prudent des fondamentaux rĂ©els de lâor ? De le âperdreâ ou de lâinduire en erreur ? Câest ce que je pensais au dĂ©but, mais finalement, câest lâinverse qui est en train de se produire. Câest comme si le dynamisme autour des cryptomonnaies faisait que les gens sâinterrogent et dĂ©laissent les actifs classiques « institutionnels » pour aller vers de nouveaux supports dâĂ©pargne, voire de nouvelles monnaies. Lâor est de retour dans le dĂ©bat car il interroge notre Ă©conomie et nos systĂšmes financiers de la mĂȘme maniĂšre que les cryptos. Une personne qui arrive sur les cryptos va aussi mener une rĂ©flexion qui va aussi le mener vers lâor. Donc on n’est pas sur une approche soustractive mais au contraire additive. Plus il se vendra de cryptomonnaies, plus il se vendra dâor. Ce qui reste, câest la dĂ©fiance vis-Ă -vis des devises nationales qui sont devenues des agents spĂ©culatifs destructeurs appauvrissant d’un systĂšme financier qui va ĂȘtre disruptĂ© radicalement dans les 10 ans qui viennent.
Voir lâintĂ©gralitĂ© de mon intervention sur BFM Business
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