À quelques jours de tourner la page du 1er semestre 2025, retour sur le parcours de l’or. L’once d’or en dollar est sur une progression de près de 30 % sur 6 mois. Pour l’or en euros, on se « contentera » de 16 % de hausse sur la même période.
L’or en dollars surperforme au premier semestre 2025
Entre janvier et juin (arrêté au 20/06), le cours de l’or en dollars est passé de 2 624 $ l’once à 3 355 $, soit une progression de 27,8 %.
Les raisons de cette forte hausse de l’or
Quand on regarde la courbe du cours, on remarque que la progression est soutenue tout au long du semestre.
L’or, valeur refuge mais pas seulement
Il serait faux de dire que l’or a uniquement profité de son rôle de valeur refuge dans la nuit du 12 au 13 juin 2025, au moment des premiers bombardements sur l’Iran. Bien sûr, le cours a augmenté à ce moment-là, mais l’or était déjà en forte hausse depuis plusieurs mois.
L’or aime Donald Trump
C’est finalement la prise de fonction et les 100 premiers jours de l’administration Trump 2 qui ont donné du tonus à l’or. Le chaos commercial mondial, provoqué par les annonces sur les droits de douane, a jeté les investisseurs dans les bras de l’or. Le risque de crise économique, de ralentissement de l’économie ainsi que l’incertitude ont été le moteur de la fièvre acheteuse sur l’or.
Le dollar flanche, l’or grimpe
Sous les effets conjugués d’une baisse de taux (en fin d’année 2024), d’annonces sur l’économie américaine mais aussi d’une dédollarisation toujours en marche, le billet vert a perdu beaucoup de terrain depuis 6 mois. Même l’euro semble en pleine forme. L’euro est passé de 1,04 dollar à 1,15 dollar. Soit une perte de valeur d’un peu plus de 10 %. La poursuite des achats d’or par les banques centrales (en dollars) est aussi une indication importante.
La tendance du cours de l’or en dollars sur 12 mois : accélération de la hausse
L’augmentation du cours de l’or en dollars au premier semestre 2025 est plus forte qu’au second semestre 2024.
De 12 à 27,8 % sur 6 mois
L’or a augmenté de seulement 12 % dans les 6 derniers mois de l’an dernier. Par rapport aux 27,8 %, cette hausse pourrait sembler « légère ».
Record absolu à 3498 dollars l’once
On se rappellera que le record absolu du prix de l’or a été fixé à 3 498 dollars l’once, le 25 avril 2025. Sachant que 3 300 dollars marquait, en prenant en compte l’inflation, le nouveau record depuis 1980, où l’once atteignait alors 850 dollars de l’époque.
L’or en euros en progression mais moindre ?
Si l’or est en forte hausse, c’est avant tout en raison de la faiblesse du dollar depuis 6 mois. Il suffit de regarder la progression du prix de l’once d’or en euros.
Une hausse régulière depuis 12 mois
La hausse du cours de l’or en euros est de « seulement » 15,8 % entre le 1er janvier 2025 et la fin du mois de juin 2025 (20/06). Au deuxième semestre 2024, l’or a progressé de 17 %. La hausse est finalement constante. Sur 12 mois, la progression est de plus de 35 %.
L’euro en forme malgré la baisse des taux de la BCE
A la différence de la FED, la BCE sous la direction de Christine Lagarde a encore abaissé ses taux directeurs. Normalement, la baisse de fin mars devrait être la dernière. En général, une baisse des taux détourne les investisseurs de la monnaie, mais aussi des obligations. L’or doit en bénéficier fortement. Cela aurait été le cas si le dollar pour d’autres raisons n’avait pas perdu de sa superbe. Un euro à 1,15 dollars, c’était inespéré fin 2024.
Quelle évolution du cours de l’or pour la suite (et fin) de l’année 2025
L’évolution du conflit entre Israël et l’Iran, et surtout son risque d’embrasement à d’autres pays du Moyen-Orient, seront bien évidemment des éléments d’évolution du cours de l’or dans les 6 prochains mois. De même que l’intervention plus directe des Américains est à surveiller.
Les indicateurs à suivre
Mais au-delà de cet élément et du lien étroit entre le bruit des bombes et la valeur refuge, d’autres éléments, plus économiques, sont à prendre en compte :
- L’évolution du dollar : il semble englué depuis plusieurs mois et, sauf chiffres économiques excellents, on ne voit pas pourquoi il reprendrait rapidement de la vigueur.
- La poursuite des achats d’or des banques centrales : comprendre la dédollarisation de plusieurs pays.
- La situation économique mondiale.
Une correction nécessaire ?
Même si la hausse du cours semble inarrêtable, il se pourrait que le cours de l’or finisse par se stabiliser voire corriger. Une respiration qui est souvent attendue par les experts de l’analyse technique. C’est le cas de l’expert des métaux précieux Tradosaure qui estime qu’une progression de cours doit absolument être consolidée par une correction. Sinon, on risque, un jour ou l’autre, la chute.
0 commentaires