Le chiffre de 4 000 tonnes d’or détenues chez les Français refait surface. Il vient d’être publié dans une étude de EY pour le compte du groupement professionnel Francéclat. Sauf que le volume de ce pactole « caché » chez les Français est totalement improuvable. Et ce n’est pas la première fois que ces 4 000 tonnes d’or sont évoquées.
4 000 tonnes d’or vraiment ? Prouvez-le
Cela fait plusieurs années que l’estimation de 3 000 à 5 000 tonnes d’or détenues par les Français tourne. Depuis des décennies, des experts passionnés cherchent à établir un chiffre précis et étayé. Il existe plusieurs ouvrages sur le sujet.
Une thèse et des articles
Il y a même eu une thèse sur « Le marché parisien de l’or de 1949 à 2009 : Histoire et finance », présentée en 2010 à l’Université d’Orléans par Thi Hong Van Hoang, dont les conclusions ont été publiées dans la Revue Numismatique en 2012. Dans cette thèse déjà, on parle de 4 000 tonnes d’or. Il n’y aurait donc pas eu de progression ou de baisse de ce stock privé en 15 ans. C’est déjà un peu étonnant.
Des chiffres précis pour l’étude EY, mais sont-ils robustes ?
L’étude révélée par Francéclat donne des chiffres très précis.
Les bijoux
Sur ces 4 026 tonnes, il y aurait 1 634 tonnes en bijoux. Soit ! Francéclat assure la promotion de l’industrie de la joaillerie, on peut estimer que le groupement a de bonnes sources chez les professionnels. Donc on va considérer que ce chiffre est bon.
L’or d’investissement
Pour l’or d’investissement, les auteurs de l’étude avancent 2 392 tonnes. On peut avoir plus de doutes sur la solidité de ce chiffre.
D’abord, dans la description de « l’or d’investissement », il y a de l’or papier. Pour rappel, l’or « papier », les ETF, les ETC ne donnent pas un droit de propriété sur de l’or physique. Ces produits financiers représentent des parts d’un fonds, qui éventuellement stocke de l’or. Il est important de rappeler la différence entre une pièce d’or, un lingot, un jeton et une part du capital d’un fonds d’investissement. Ce n’est donc pas de l’or détenu par les Français.
Ensuite, les chiffres sur le nombre de tonnes de pièces d’or donnent lieu à moult affrontements entre experts et passionnés de l’investissement en or. Et en général, on est plutôt autour de 650 tonnes de pièces d’or anciennes, cachées sous les matelas mais aussi présentes dans les boutiques de rachat d’or ou sur les plateformes d’échange en ligne.
Combien de tonnes d’or d’investissement pour les Français ?
Le dernier à s’être penché sur ce sujet est Yannick Colleu. L’auteur a passé de nombreuses journées dans les archives de la Banque de France et de la Bibliothèque nationale. De cette enquête, il a fait un livre : L’or des Français : enquête sur l’épargne en or des Français.
Et il avait aussi accepté une interview passionnante sur ce sujet pour la « rencontre annuelle 2024 » d’AuCOFFRE.
600 tonnes d’or pour financer la Première Guerre mondiale
La dernière fois qu’on a pu officiellement compter l’or des Français, c’était pendant la Grande Guerre. Le gouvernement avait fait vibrer la fibre patriotique pour inciter les citoyens à venir rapporter leur or pour financer l’effort de guerre. Cela avait très bien marché : 600 tonnes d’or étaient sorties des placards, de sous les matelas mais aussi des caches dans les greniers, sous les planchers et dans les puits.
On se souvient qu’en 1914-1918, le volume de pièces d’or était encore très important par rapport aux monnaies scripturales (les billets notamment). Il était normal que les Français stockent beaucoup d’or (et d’argent). Combien n’avaient pas accepté de donner leur or ? On ne sait pas.
Deux autres tentatives de récupération de l’or caché ont été lancées. Elles n’ont pas été couronnées de succès. En 1929 et en 1936, l’or n’est pas sorti des maisons. Les gouvernements n’ont presque pas récupéré de métal précieux.
650 tonnes de pièces et jetons dans la nature
Les calculs de Yannick Colleu donnent le chiffre de 650 tonnes de pièces et jetons. Il se base notamment sur « les encaisses » de la Banque de France et autres inventaires plus ou moins officiels. Il a retrouvé par exemple des carnets d’un douanier qui comptait les pièces et lingots d’or qui passaient par sa frontière mais aussi des écrits de fonctionnaires de la Banque de France qui ont évacué l’or de la France à l’approche des Allemands.
De l’or d’investissement qui est encore chez les gens, mais aussi dans les boutiques et les plateformes. Il a parfois même été fondu pour faciliter le stockage ou pour un autre usage. Même la Banque de France l’a fait récemment pour « moderniser » des pièces d’or stockées en Amérique. Elles ont été transformées en barres en or, plus homogènes en termes de titrage mais aussi de conditionnement.
Alors 4 000 tonnes d’or, est-ce vraiment le trésor des Français ?
C’est bien difficile de le prouver, on l’a vu. Il faudrait pour cela une opération d’inventaire ou une collecte pour financer une situation nationale tellement importante, que la fibre patriotique des détenteurs d’or les pousserait à apporter leur or aux autorités.
On peut déjà se dire que cela n’arrivera jamais.
On ne pourra donc jamais affirmer combien d’or est stocké à domicile. Mais si le chiffre de 3 000 à 5 000 tonnes d’or fait consensus, on va le conserver… jusqu’à preuve du contraire.
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