Le gouverneur de la Banque centrale de Pologne a annoncé un objectif de 700 tonnes d’or à court terme dans ses réserves. Et le moins que l’on puisse dire c’est qu’il déroule son plan d’achat sans faiblir. Au premier trimestre 2026, la Pologne détient 581 tonnes d’or, soit plus que la Banque Centrale Européenne.
2025 : les achats d’or de la Pologne ne faiblissent pas
Les chiffres du World Gold Council sur la demande en or en 2025 montrent que la demande des banques centrales a été forte (836 tonnes), et c’est la Pologne qui est sur la plus haute marche du podium, devant la Chine. 102 tonnes en 2025 pour ce pays qui a sa propre monnaie, même si elle est dans la communauté économique de l’Europe.
Et le rythme de ne faiblit pas puisque que, au premier trimestre 2026, la Pologne a déclaré l’acquisition de 31,43 tonnes pour un total de 581 tonnes dans les réserves.
Pourquoi le gouvernement polonais achète-t-il de l’or ?
La réponse est limpide ! Le gouverneur de la Banque nationale de Pologne remplit les réserves de Varsovie avec de l’or, car, selon ses propres mots : « il s’agit d’un actif exempt de risque de crédit, indépendant des décisions de politique monétaire des autres pays et résistant aux chocs financiers ». C’est la définition basique de l’or qui est opposé aux monnaies-dettes. Ainsi, la part de l’or dans les réserves monétaires de la Pologne est aujourd’hui proche des 30 %.
Plus d’or en Pologne que dans les réserves de la BCE
Cette information est avant tout symbolique. En effet, la BCE n’a que 506 tonnes d’or en propre et Varsovie 580 tonnes, rapidement 700 si on a bien compris. Donc factuellement c’est vrai : la Banque nationale de Pologne détient plus d’or que la Banque centrale européenne. Mais l’euro est une monnaie commune donc il bénéficie, là aussi symboliquement, des réserves monétaires de l’ensemble des pays membres. Cela nous fait donc 8 800 tonnes rien qu’avec l’Allemagne, la France, l’Italie et les Pays-Bas. On ne compte même pas les 506 tonnes de Bruxelles. C’est donc plus que le pays du dollar qui stocke 8 133 tonnes d’or à Fort Knox.
Bon à savoir : si la Pologne fait partie de l’UE, elle a tout de même conservé sa monnaie, le złoty. C’est aussi pour la soutenir que Varsovie constitue des réserves monétaires solides avec de l’or. D’ailleurs, depuis 2023, le złoty prend de la valeur par rapport à l’euro (1 złoty = 0,24 €). Et pour l’anecdote, le terme złoty sgnifie littéralement “d’or” ou “doré” en polonais.
Quelles perspectives pour la Pologne ?
L’économie polonaise, de l’inflation à la reprise de la croissance
Le soutien à l’économie polonaise, fortement impactée par la guerre en Ukraine, est l’une des raisons aux achats massifs d’or par la banque nationale. Nous vous en avions déjà parlé dans notre précédent article « La Pologne se charge en or ! ». En effet, la Pologne, qui partage des frontières avec l’Ukraine et la Russie, a connu une forte inflation ces dernières années. Celle-ci était estimée à 13,2 % en 2022 et à 10,9 % en 2023. Il faudra attendre 2024 pour voir arriver l’éclaircie : le taux d’inflation est passé à 3,7 % en moyenne sur l’année, avec une reprise de la croissance à + 2,9 %. Et pourtant, les achats d’or continuent.
Depuis 2023, la Pologne augmente fortement ses réserves en or
La Pologne a acheté deux fois plus d’or que la Chine en 2024
Il y a une sorte de récurrence dans les chiffres du World Gold Council depuis le début de l’année 2023 : la Pologne se situe toujours dans le top 5 des pays qui achètent le plus d’or. Et c’est encore plus flagrant à partir du 2e trimestre de 2024. La banque centrale polonaise s’accroche à la première place, devant des acteurs historiques de la demande en métal jaune que sont la Chine et l’Inde. Pour illustrer cela avec des chiffres, la république de Pologne a acquis près de 90 tonnes d’or sur toute l’année 2024. C’est deux fois plus que la Chine, qui a agrandi ses réserves de 44 tonnes la même année.
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